大多数用户还在购买 BTC？

随着长期持有者明显放缓，比特币价格继续上涨至50,000美元以上，新的持有者不断涌现。

比特币市场概览

比特币从 58,328 美元的高点跌至 50,929 美元的盘中低点。 尽管如此，长期持有者的抛售明显放缓，长期持有开始成熟，交易所的持续外流表明增持并未放缓。

本周，我们看到了货币链中货币的成熟迹象，因为在本次牛市中较早进入流通的货币已经积累了很长时间。 很多人都在被列为 LTH 的路上。 这是2020年和2021年新一代持有人进入的第一个迹象。

新持有人

本周，我们看到资金量在一到六个月之间持续增加。 这些代表了整个牛市积累的资金的到期日。 一旦比特币的寿命超过 5-6 个月，它就会越来越有可能进入休眠状态。 一旦其寿命超过 155 天，它将被重新归类为 LTH。 这使得三到六个月的年龄范围在寻找新持有人的力量和成长时非常重要。

一些价格背景，因为比特币市场变化非常快。

六个月前是 18,000 美元（不到 20,000 美元）。

三个月前的价格是 26,600 美元（第一次大调整之前）。

一个月前价格为 47,700 美元（第二次重大调整的底部）。

注意：您能相信六个月前的价格是 18000 吗！ )

下面的持有波形图显示，1 个月至 6 个月期限的硬币的交易量已超过供应量 9.51%，自 3 个月前以来显着加速。 目前10800-58800币种买盘占总供给量的25.43%，没有放缓迹象（持币上行）。

这表明，就像两颗被标准化的豌豆一样，波浪的整体形状与价格图表完全相同，但仅向右移动了 1 个月。 这里的信息是，投资者和交易员在整个牛市期间继续购买比特币。

保持波形

下图显示了这两个年龄组的货币期限。 一个月到三个月的比特币（橙色区域累计）增加了+830000 BTC，而三个月到六个月的比特币（蓝色区域累计）增加了+3945000 BTC。

100万到600万动态供给对比

我们最强大的指标之一是非流动性供应的变化，它显示了供应在 30 天内从流动性（易于交易）到非流动性的变化。 这可能是由于持有人的积累，但更重要的是，硬币随着寿命的增加而成熟。

绿色条表示流通中的货币正在持有（累积）。

红色条表示持有的货币正在流通（已售出）。

此图表查看的是月度变化，因此我们需要将直方图（变化率）与之前 30 天的价格范围进行比较，以了解持有者的实力在何处增加。

对于过去六个月的供需平衡，我们可以做出以下观察。

在整个牛市期间一直保持超过+130000 BTC/月的累积速率。

持有人对从 12,000 美元涨至 18,000 美元感到紧张，并出售了部分代币。

由于价格突破了上一个周期的最高点，大量资金到期/持有（+207k BTC/月），如方框 3 中的大绿色条所示（与方框 4 中的价格相关）。

今天货币到期和积累继续，本周变化率为 +195kbtc/月。

流通量变化实时图

CDD图

我们还可以在 CDD 指数中看到这种行为，该指数衡量一种货币的交易价格是高于还是低于其长期平均水平。 这里我们套用7日均线，可以看出过去三个月确实有低于均线的趋势，说明长线股票多持少卖。

CDD 实时图像

最后来看一下liveness，它是链上宏观活跃度的一个指标。 它将链上的累积活动与协议的累积生命周期进行比较。 与活力相关的最重要的观察是当前的趋势方向。

下降趋势（绿色）：累积的比特币天数多于卖出的天数，这意味着持有量占主导地位。

急剧上升趋势（红色）。 销售天数明显多于累计天数。 这意味着长期持有者正在大量抛售。

适度上升趋势（橙色）：每天卖出的 BTC 多于累计卖出的。 这意味着长期持有者正在支出，但并不急于退出。

级别（蓝色）：这意味着长期持有者正在支出，但并不急于退出。 累积天数和持有天数的平衡表明持有量正在增加，尤其是相对于之前的上升趋势。

自从首次从 42,000 美元跌至 29,000 美元以来btc币值得买吗，我们已经看到长期支出显着放缓。 这与强劲的增持信号相结合，表明供需平衡不同于我们之前看到的任何牛市周期。

当你觉得电源不够刺激时。 . . 让我们仔细看看外汇余额。

每周主题：外汇平衡研究

随着越来越多的货币被积累并转移到长期储备中，外汇持有量一直呈持续下降趋势，这已不是什么秘密。 仅在过去的 12 个月里，就有超过 3.27% 的 BTC 流通供应量从交易所转移到了钱包的第三部分。

其中一些货币将由持有者自己持有，而另一些则由专业托管人持有。

实时汇率供应平衡图

只有两家主要交易所在过去一年中出现了累计正流入（增加余额），即双星和 GEMINI。 这两家交易所吸引了超过 270,000 BTC 的流入，占其总余额的显着增加。 GEMINI的大量资金流入也将与GEMINI的机构托管解决方案有关，这将进一步增加长期存储的供应。

实时汇率余额图（叠加）

与此同时，其他主要交易所在过去一年中的总流出量超过 616,000 BTC。 仅 CoinBase 和火币之间，总流出量约为 400,000 BTCbtc币值得买吗，完全抵消了 GEMINI 和 Doublestar 的正流入。

这表明自 2020 年 3 月以来外汇余额缩水了多少。

实时汇率余额图（叠加）

特别值得注意的是 CoinBase 上的货币余额，这是美国机构积累货币的首选之地。 下图显示了过去一年 CoinBase 上的 BTC 余额。

我们可以看到，2020年12月，游戏变了。 随着BTC价格在上个周期逼近20000美元的ATH，市场信心增强，机构开始吸筹。 这始于去年 12 月提取的 374 万比特币。

在接下来的几个月里，随着每月积累数万个代币，出现了令人难以置信的“鲸鱼平均成本”模式。 这种链上数据余额变化的连贯性、频率和规模是惊人的，真实反映了机构今年的积极积累。

实时汇率余额图（叠加）

观察供应链中的供需动态是一个有趣的过程。 通过货币的生命周期，考虑年龄、消费行为和兑换余额，可以建立全网货币流动模型。

必须记住，监测外汇流入和流出是一个动态系统，数据不完善。 关键是将所有这些指标都视为指示性指标，并结合更广泛的宏观趋势和背景。 在 glassnode，我们的目标是尽可能提供最高质量和最准确的数据，并使用此类出版物来帮助我们制定指标。